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              “生豬保價+賣出套!碧剿髌诂F結合新路徑

              編者按

              2021年1月8日,生豬期貨在大商所成功上市,為整個生豬行業提供了重要的風險管理工具。在去年生豬現貨價格大幅波動、生豬養殖利潤大幅縮減的情況下,諸多產業主體開始積極嘗試并逐步深入利用生豬期貨參與套期保值交易及“保險+期貨”項目,探索出了更高效、更具創新性的企業風險管理模式。

              自非洲豬瘟暴發以來,處于我國生豬產業鏈上游的飼料產業持續整合,近年來經歷了從粗放向集約化經營模式的轉變過程,飼料企業數量顯著下降,企業規;洜I趨勢明顯,中小飼料企業面臨被淘汰局面,經營壓力不斷增大。在此情況下,東北中型飼料企業代表——遼寧愛普羅斯飼料有限公司(下稱愛普羅斯)在生豬期貨上市后積極參與,并攜手永安期貨打造“生豬保價+賣出套!钡钠诂F結合模式,為東北地區中小飼料企業轉型樹起了一面新旗幟。

              傳統“生豬保價”模式受限 生豬期貨解難題

              愛普羅斯總部位于遼寧省沈陽市,旗下飼料企業主要分布東北、華北地區,是一家主要從事各類豬飼料研發、生產及銷售的區域性中型飼料企業,面對的主要客戶群體為中小生豬養殖戶。但自2015年開始,南方大型飼料養殖集團北上在遼寧等地修建規模養豬場,遼寧本地散養份額被擠占,愛普羅斯等當地飼料企業面臨的競爭壓力不斷加大。隨后,2018年非洲豬瘟疫情首先在東北地區暴發,生豬存欄特別是散養存欄顯著下降,也進一步增加了愛普羅斯等中小飼料企業的經營壓力。

              面對飼料產業持續整合、非洲豬瘟疫情不時擾動的局面,愛普羅斯主動改進經營模式,擁抱產業及環境的變化。自2015年以來,愛普羅斯致力于“生豬保價”這一雙贏模式的推廣和應用,即通過合同的簽訂規定雙方的權利與責任:生豬養殖戶使用企業飼料,企業借此鎖定飼料市場份額;企業為養殖戶提供生豬保底價與跌價補貼,養殖戶借此規避生豬價格下跌風險,確保養殖收入。在多年的實際操作中,受此模式助力,愛普羅斯和與其合作的中小生豬養殖戶均受益匪淺,但與此同時,由于企業缺少價格風險對沖工具,此種模式也受到了限制。

              “在‘生豬保價’模式中,我們飼料企業是用飼料經營帶來的收益及自有資金賠付養殖戶,這使我們面臨的風險較大。在生豬期貨上市之前,企業一直缺乏對沖生豬跌價風險的工具,因此這一模式的保價規模也相對受限!睈燮樟_斯相關負責人說。

              2021年1月8日,生豬期貨正式在大商所掛牌交易,為愛普羅斯“生豬保價”模式進一步發展提供了重要的避險工具。

              為更有效地利用生豬期貨,愛普羅斯2021年年初派出具有多年生豬研究經驗的分析師,深入產區調研走訪,并預判春節后生豬價格將面臨趨勢性下跌風險。于是,在生豬期貨掛牌當日,愛普羅斯便開始進行賣出套保操作。

              2021年3月,愛普羅斯陸續與養殖戶簽訂保價合同。根據合同規定,該批生豬保底價為13元/斤,賠付上限為200元/頭,保價規模合計2萬頭,預計賠付上限為400萬元。同期,愛普羅斯在大商所生豬期貨2109合約開倉賣出套保,來對沖潛在的生豬跌價風險。3月,愛普羅斯合計賣出開倉200手,開倉均價為28000元/噸;隨后5月中旬至下旬,陸續平倉,平倉均價為23000元/噸。最后,愛普羅斯在期貨市場賣出套保收益合計1600萬元,完全覆蓋了公司承諾養殖戶的最大賠付額度。

              新模式幫助企業期現結合

              期貨日報記者了解到,在面對外部環境變化沖擊時,國內一些中小飼料企業要么瀕臨破產,要么通過“價格戰”換取市場份額。在此背景下,愛普羅斯一直注重風險管理理念,在生豬期貨上市之初便積極參與,生豬期貨也在服務產業企業風險管理中發揮了重要作用。

              愛普羅斯相關負責人表示,生豬期貨上市時,正值國內生豬現貨價格創歷史新高,飼料養殖企業普遍擔憂生豬現貨價格下行風險,生豬期貨的推出正好為廣大生豬養殖企業提供了可靠的對沖工具!按饲拔覀円恢笔制诖i期貨的上市,并持續關注生豬期貨的上市進程,不斷加大投入招聘和培養期現貨人才,為生豬期貨上市做投研籌備工作!痹撠撠熑苏f。

              通過前期的充分準備,愛普羅斯在生豬期貨上市后對這一工具的運用“如魚得水”,“生豬保價”模式在與永安期貨合作后,進一步升級為“生豬保價+賣出套!蹦J。

              “與此同時,這一模式也為生豬養殖企業走期現結合之路做了有益嘗試。作為東北地區的一家中型飼料企業,愛普羅斯的資金和人才優勢較大型飼料養殖企業仍存在較大差距,但其‘生豬保價+賣出套!J降某晒\行,不僅為中小飼料養殖企業運用期貨、期權等金融工具化解價格風險提供了示范,也為生豬產業相關主體進一步挖掘期現結合模式帶來了動力!庇腊财谪浉呒壏治鰩焻螑埯愓f。

              據了解,東北地區散養戶以農民為主,在“生豬保價+賣出套!蹦J街,生豬期貨在服務中小企業解決實際經營難題的同時,也間接助力了廣大農戶增收!翱梢钥吹,通過生豬期貨這一市場化手段間接助力農戶增收,開辟期貨服務‘三農’的新途徑,其實需要第三方企業去落實和操作,建議未來鼓勵和培養更多中小企業在利用期貨市場助力農民增收上繼續發力!眳螑埯惛嬖V記者。

              來源:期貨日報

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